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恒指三万点新时代 港股是否进入了牛市末期?

时间:2017-11-24 09:40:05    来源:    浏览次数:     字号:TT

11月22日,恒生指数突破三万点大关,成交也超过了1500亿港元大关,被称为港股进入“牛市末期”疯狂阶段的指标股港交所(00388.HK)、惠理集团(00806.HK)一度大幅领涨大盘;23日在a股的拖累下港股也陷入了一定回调。

经历了近两年牛市的港股,是否已经进入牛市末期?这也引起了市场巨大的争议,目前看来港股的部分龙头股出现了比较明显的回调,而弱势股的补涨也可能逐步让牛市走向末期,进入2018年港股还要面临美国加息缩表加速的忧虑。

2015年4月,随着“港股大时代”的推进,港股进入了当时牛市末期的疯狂状态,港交所、惠理集团等牛市末期指标股,出现了短时间快速飙升,部分券商股甚至两个月不到暴涨近两倍,成交一度逼近3000亿港元大关;之后港股就进入了八个月熊市。

尽管港交所、惠理集团等21、22日连续两天大涨,但23日港股也在A股拖累下,出现了一定的回调,本轮牛市龙头部分,苹果产业链明星股的瑞声科技(02018.HK)和舜宇光学(02382.HK),都已经先于大盘调整,目前出现了10%左右的回调。

然而,当前港股部分银行股、保险股的市盈率估值甚至没有超过8倍,如果真的进入牛市末期,那么这些“洼地”是否要被各种资金填平?尤其是中国内地的港股通资金,会继续追逐AH股价差不低的公司,比如连续几天大涨的民生银行(01988.HK)等。

港股整体估值其实依然并不高,然而这并不是港股一定会继续上涨的理由,正如两年多之前,港股突破28000点之后,估值同样也不高,但随着成交额回落到2000亿以下之后,就进入近大半年的熊市,投资者不宜以估值为理由过多左右投资决策,成交的变动或许是更重要的参考数据。

本轮港股行情主要是业绩驱动,腾讯控股(00700.HK)、保险股、苹果产业链作为龙头股。到底港股是否已经进入牛市末期?未来一个多月的跨年走势至关重要:如果是继续不停涨到32000点左右的话,大部分的落后股出现了短时间内,近乎翻倍的大幅度的补涨,成交一旦无法跟上,那很可能就把行情透支,2018年大概率进入调整;如果30000点左右能尽早有调整,让业绩增速可以跟上股价上涨,那么本轮牛市可以持续时间可能更长,这只能继续观察再作判断。

港股上两次牛熊转换,2015年的“大时代”才过去两年多,短时间内再有“疯牛”的概率其实不大;再上一次市场如此疯狂的成交,是2007年8月到10月的“港股直通车”行情了,那也是恒生指数的历史最高点,之后就开始熊市并且步入金融危机。

2017年这一次港股牛市,如果真的走向终结,因为间隔时间太短,应该不会出现类似上两次最后的疯牛,而可能跟2000年的港股牛市有类似之处,当时从1998年8月到2000年4月的牛市,也就持续了不到两年;本轮牛市从2016年3月开始,至今也已经超过一年半。

更重要的是,12月美联储加息板上钉钉,缩表也在进行当中,明年加息三次左右也是预期之中;另一方面,2017年经济数据全面向好,但进入第四季度到明年,因为基数较高的原因,同比数据都可能出现增速回落,港股的上市公司业绩也是如此,这些都是制约港股明年表现的重要因素。

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